摘要 : 魅族周全 进修 小米的贸易 形式 尽人皆知 ，而现在 ，魅族连估值也盘算 紧跟小米。但幻想 很“饱满 ”，实际 很“骨感”，估值和上市都是玩闹，活上去 ，才是魅族的第一要务。

　　魅族周全 进修 小米的贸易 形式 尽人皆知 ，而现在 ，魅族连估值也盘算 紧跟小米。

　　在近日的一次专访中，魅族副总裁李楠提出，假如 以小米市盈率体例 盘算 ，魅族大约会估值约60亿美元，并谈到魅族有盘算 先于小米IPO的企图 。这个估值与小米的400亿美元比拟 ，天然 存在不小的差距，但要晓得 ，小米在互联网范畴 和智能硬件生态方面普遍 结构 ，可谓是做足了概念，再加上小米的低端智妙手 机在国际 的销量也已到达 必定 范围 ，以致 于前些日子IDC等调研机构将小米往年 第三季度手机出货量列为全球第三。因而 ，有投资人以为 小米颇具贸易 想象空间也是可以了解 之事，固然 头条哥其实不 承认 (详细 缘由 后文再具体 解读)。

　　但魅族的情形 则与小米不克不及 等量齐观 ，且不管 小米今朝 的估值是不是 值400亿美元，和 魅族以小米为尺度 估值是不是 公道 。单是魅族的估值接近联想(国际 硬件装备 厂商的老迈 )市值的一半(以联想今朝 的市值约为156亿美元权衡 )就足以激发 头条哥的质疑：一家以发卖 智妙手 机为次要 盈利形式 的硬件企业，只需 入手下手 进修 小米“铁人三项”的弄法 自夸 为“骑桌派”，岂非 就能够 取得 远高于企业本身 实力的估值吗?

　　营收仅为联想的1/33

　　在头条哥看来，不管 贸易 概念若何 丰厚 ，贸易 想象空间何等 宽大 ，一家企业若停止 本钱 价值的预算 ，都应起首 来看这家企业的营收程度 和净利润率。

　　从营收范围 上看，据相干 报导 ，小米2013年同比增加 一倍以上，到达 国民 币270亿元，2014年估计 超越 800亿元。而据魅族副总裁李楠泄漏 ，魅族2013年出货量约200万台，营收50亿元，2014年估计 出货量在400-500万台，营收方针 将超越 70亿元。仅从魅族与小米的营收对照 来看，魅族与小米差距快要 10倍，而据相干 报导 ，小米今朝 94%的利润都来自于手机发卖 ，魅族虽没有发布 利润方面的官方数据，但以魅族今朝 唯一 Flyme体系 UI和魅族手机两大中心 营业 来看，魅族假如 有益 润，那末 其大局部 利润也应一样 来自手机发卖 ，也就是说，仅从营收和盈利程度 而言，魅族与小米相差十倍之多。

　　而假如 与联想比拟 ，联想仅在往年 一个季度的营收就到达 了103.95亿美元，而客岁 一年的营收为387亿美元。即使 往年 魅族的营收可以到达 70亿元(记住是国民 币不是美元)，充其量也仅是联想的1/33摆布 ，固然 这仍是 在不计入联想并购IBM X86办事 器营业 和摩托罗拉挪动 营业 (今朝 这两宗收买 均公布 完成)营收的情形 下。至于说到利润，因为 魅族未发布 ，咱们 没法 停止 无效 对照 ，但咱们 晓得 联想客岁 的净利润为8.17亿美元，往年 最新季度的净利润为2.14亿美元。可以说，盈利形式 还绝对 单一的魅族，其估值接近联想的一半，可谓是违反 了贸易 和本钱 最根基 的纪律 和划定规矩 。

　　全年销量不及小米一季度的1/3

　　其次是营业 范围 ，小米往年 第三季度的智妙手 机出货量为1840万台，除 多数 海内 新兴国度 市场的销量，大局部 为国际 销量。而魅族的智妙手 机销量若何 呢?上文已谈到2014年估计 出货量在400-500万台，也就是说，今朝 魅族全年的手机销量大约是小米一个季度销量的1/3，所以，在头条哥看来，先从销量上赶超小米，魅族再谈估值和上市也不迟。

　　而假如 与联想对照 ……头条哥已 不忍心如许 对照 下去，只谈一点：联想除 今朝 紧紧 占有 传统PC家产 老迈 地位 外，在以智妙手 机战争 板电脑为代表的挪动 互联网家产 中也均在靠前的地位 (最少 是前五)。比拟 之下，魅族只要 智妙手 机这个主营营业 ，与联想在营业 范围 的差距生怕 已不克不及 用“甚远”来描述 了，但头条哥已 词穷。

　　扩展 范围 与营收是第一要务

　　除 上述的营收才能 和主营营业 范围 (体量)的差距以外 ，咱们 再来从手机家产 竞争的角度来看看魅族的估值是不是 公道 ，这一次，头条哥就不把联想拉出去 了……那画面太惨烈以致 于连头条哥都不敢多看……

　　魅族与小米一样，智妙手 机家产 都是其今朝 营业 的中心 ，但从全部 智妙手 机家产 的开展 趋向 看，增速放缓及低价机成为开展 动力，加上 “小米形式 ”竞相被敌手 仿照 ，小米及其仿照 者(好比 魅族)在该家产 中碰到 的竞争只会愈来愈 剧烈 ，其将来 将面对 范围 与利润的选择：要末 利润率高，要末 以范围 换利润。而最少 从今朝 看，除 苹果以外 ，鲜有硬件装备 类企业可以靠高利润率保存 和开展 ，最实在 可行的办法 是经由过程 范围 提拔 总利润。因而 ，自从小米宣布 低价的红米系列手机替换 小米手机成为出货主力以后 ，小米实践 上已 走上了范围 化的贸易 形式 。也就是说，关于 小米和魅族而言，将来 低端手机的销量将相当 主要 。

　　正因如斯 ，小米往年 以来入手下手 高调以红米系列手机结构 海内 市场，面临 海内 10亿换机量的复杂 市场，专心走量的小米进军印度、巴西等新兴国度 市场的计谋 结构 也就瓜熟蒂落 了。但成绩 是，一样 觊觎海内 市场的联想、华为等国际 硬件厂商在供给 链和渠道方面具有较大优势，而在全体 范围 、全球化结构 、渠道运营商关系、常识 产权堆集 等能够 对将来 智妙手 机的竞争相当 主要 的范畴 ，小米今朝 也都处于优势 ，而这些短板不是一朝一夕可以补上的。

　　一样 ，上述成绩 魅族比小米更加 缺少 ，就今朝 来看，魅族除 依托 MX4 Pro向上追求 冲破 2000价位的能够 性，也急需在千元以下的低端市场发力，经由过程 走量构成 范围 以打造必定 的供给 链优势完成 下降 本钱 的目标 。而据李楠泄漏 ，魅族要做比红米、光彩 体验更好的千元机，并估计 在2015岁首年月 宣布 。明显 ，若何 扩展 出货量与营收，这类 关乎一家硬件装备 类企业存亡 生死 的大事，要比估值和上市主要 很多 ，活上去 ，还是 魅族的第一要务。

　　“骑桌派”真的靠谱吗?

　　最初 ，咱们 来谈谈小米形式 的实质 ，和 小米和魅族的估值从“骑桌派”的贸易 价值层面是不是 靠谱?

　　小米形式 其内涵 的贸易 逻辑是甚么 ?头条哥以为 ，假如 复杂 的将小米与三星、联想、华为等硬件企业比拟 较，很好看 清小米的“野望”。由于 小米固然 “骑在桌上”主打软硬联合 的贸易 牌，但从雷军的一系列结构 和计划 来看，小米更但愿 在互联网办事 一端创立 必定 的竞争优势或壁垒，也就是说，小米但愿 环绕 用户做文章获得 流量进口 式的垄断利润。这方面，小米不但 想做腾讯，为用户供应 新闻 、使用 分发、游戏、视听、浏览 等如许 的互联网增值办事 ，更想做阿里，环绕 用户的生涯 、文娱 和购物等方面需求供应 相干 办事 。也就是说，小米假如 想完成 真实的 胜利 ，就要打赢三大战争 ：互联网进口 之战，挪动 付出 之战和虚拟内容之战，敌手 可所以 BAT三巨子 ，也能够 是苹果、谷歌和微软等国际巨子 ……总之，头条哥只想祝小米好运。

　　而魅族的“野望”今朝 没有那末 大，从李楠口中咱们 晓得 ，魅族关于 公司将来 的定位是成为一家在全球手机行业洗牌大战中保存 上去 、坚持 魅族产物 传统和特色 、统筹 手机出货量与品牌、坚持 用户高存留度的手机企业。换言之，魅族临时 只想经由过程 产物 战略 与渠道战略 配合 支持 起魅族软硬件联合 的生态圈，假如 能在使用 和游戏分发等软件与互联网办事 方面构成 必定 的强势进口 和流量营收，就已 非常 不错了。而关于 挪动 互联网范畴 的周全 和平 ，魅族今朝 还没有才能 介入 ，所谓生态结构 ，或许 只能是概念先行和随遇而安。

　　因而 ，关于 魅族和小米来讲 ，幻想 很“饱满 ”，实际 很“骨感”，在完成上述的生态结构 和构成 竞争壁垒之前，软硬件联合 的小米必需 像苹果那样，起首 作为一家手机公司保存 上去 。

　　而更加 关头 的是，软件及互联网办事 应当 是尽量 在每 种装备 和体系 平台上都有优秀 的体验和功效 ，几近 是完整 开放的生态，而这一点，恰好 与专注于硬件装备 办事 的贸易 形式 相悖：一家以发卖 硬件装备 为次要 盈利形式 的企业，它所供应 的办事 必需 是关闭 的生态。这类 贸易 形式 层面的抵触 与抵触 ，将是每个 “骑桌派”必需 要面对 的配合 宿命。

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